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人民日報網(wǎng)，勝倉新聞近日報道：隨著春節(jié)臨近及北方雨雪增多，鋼廠補庫熱情持續(xù)高漲。一般來說，為應對春節(jié)長假，鋼廠會提前將鐵礦石庫存補充至一個較高的水平，并且冬季以來北方雨雪普遍增多，使得運輸難度日益增加，因此短期鋼廠補庫意愿更為強烈。根據(jù)數(shù)據(jù)，截至1月5日，國內(nèi)大中型鋼廠進口礦平均庫存天數(shù)為22天，仍處于偏低水平，而2017年平均庫存水平為25天，2017年春節(jié)期間最高達到35天，后期鋼廠補庫空間仍然較大。

在長流程煉鋼過程中，在轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)可以加入一定比例的廢鋼，從而對鐵水產(chǎn)生替代。在2017年大部分時間里，廢鋼成本一直低于鐵水成本，大量長流程鋼廠持續(xù)提高轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)的廢鋼比例，加上部分電弧爐開始投入生產(chǎn)，廢鋼需求持續(xù)旺盛，價格不斷上漲，鐵水成本與廢鋼成本的差距不斷縮校
根據(jù)我們的測算，從2017年12月初開始，鐵水與廢鋼價差出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，廢鋼成本開始高于鐵水成本，廢鋼對鐵水的進一步替代空間受限。如果這種狀態(tài)持續(xù)，未來長流程鋼廠可能會在轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)降低廢鋼入爐比，提升鐵水入爐比，從而提振鐵礦石需求。
2017年下半年鋼廠利潤持續(xù)上行，雖然近期鋼廠利潤出現(xiàn)回落，但絕對利潤仍較為可觀。根據(jù)我們的測算，螺紋鋼利潤仍在650元/噸，而鐵礦石在螺紋鋼的成本中占比僅25%。在鋼廠利潤較高、鐵礦石成本占比較低的背景下，一旦原料品種形成向上趨勢，上方空間就可能較大。
綜上所述，我們認為，市場對鋼廠春節(jié)前及限產(chǎn)結束后的補庫預期成為驅(qū)動鐵礦石持續(xù)上漲的主要因素，最近兩周港口人民幣現(xiàn)貨及美元遠期現(xiàn)貨成交活躍，并且鋼廠高利潤給原料上漲提供了較大的想象空間。在鋼廠補庫預期真正兌現(xiàn)前，鐵礦石的強勢格局仍將延續(xù)。
在2015年11月要求在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革后，2016年2月國務院印發(fā)了《關于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》(國發(fā)20166號)，對化解鋼鐵行業(yè)過剩產(chǎn)能進行了全面部署，確定了在近年來淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能的基礎上，從2016年開始，用5年時間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億~1.5億噸的目標。
無縫鋼管市場價格近兩周進入下行通道，下降幅度加大，無縫鋼管價格已經(jīng)出現(xiàn)出廠價格倒掛的現(xiàn)象。在煤焦價格大幅上漲、鐵礦價格高位運行和內(nèi)陸運輸上漲的情況下，國內(nèi)以低附加值為主的中小型無縫鋼管廠利潤蒸發(fā)，逐漸會停止生產(chǎn)，那么對鐵礦石市場的需求就會相應減少。