規(guī)模進一步提升，提振受國內需求影響較大的黑色系板塊估值。蘇州聲測管現貨價格一度創(chuàng)出本輪反彈新高。但節(jié)后首周蘇州聲測管現貨實際需求數據的大幅回落使得市場交易主線再度從宏觀邏輯轉向產業(yè)邏輯。受北方地區(qū)限產影響，節(jié)后日均鐵水產量大幅回落，蘇州聲測管現貨日耗降幅較為明顯。鋼廠補庫節(jié)奏受到影響，日均疏港量并無明顯改善，主要以消耗自身廠內庫存為主。雖然節(jié)后外礦到港壓力階段性緩解，港口庫存再度累庫。從利潤角度來看，節(jié)后長流程鋼廠供應端出現收縮，使得產業(yè)鏈內利潤從爐料端向成材端讓渡。而近期焦炭價格已進行了三輪提降，焦化廠已轉入虧所，后續(xù)爐料端價格下行壓力將主要反應在蘇州聲測管現貨上。總體來看，蘇州聲測管現貨本輪調整應為中期級別的調整，短期價格仍將維持下行趨勢，拐點有望出現在3月中旬以后。操作上，當前下游鋼廠可采用隨用隨采的低庫存策略。期權策略上可嘗試賣出看漲期權或構建買入跨式策略。
春節(jié)期間唐山地區(qū)高爐開工率出現下降，節(jié)后北方各地限產逐步開啟。2月7日秦皇島地區(qū)鋼廠接到臨時限產加嚴通知。2月8日下午山東、山西、河南三省43家鋼廠高爐產能利用率為75.31%，日均生鐵產量33萬噸，區(qū)域內11家鋼廠的燒結、高爐生產有所調整。節(jié)后首周蘇州聲測管現貨需求數據大幅萎縮，日均鐵水產量環(huán)比下降13.31萬噸至206.04萬噸，247家高爐產能利用率環(huán)比下降4.94%至76.57%。受此影響鋼廠廠內蘇州聲測管現貨庫存可用天數回升，補庫需求延后。節(jié)后港口現貨日均成交量繼續(xù)低迷，日均疏港量無明顯改善。需求端的不及預期使得蘇州聲測管現貨價格上行驅動不足。即便外礦到港壓力階段性減輕，但港口庫存再度出現累庫。市場交易邏輯從宏觀再度回歸產業(yè)，礦價隨之進入下行通道。預計2-3月唐山高爐產能利用率均值將維持在50%下方，蘇州聲測管現貨實際需求短期仍有約束，價格仍將維持弱勢。