央行12日公布了09年1月份的貨幣數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量出現(xiàn)增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在短期票據(jù)融資與基建方面，因而對(duì)期市刺激較為有限；但是M1環(huán)比增速放緩而M2增加，顯示投資交易收益機(jī)會(huì)少，資金沉到定期的比較多，由于經(jīng)濟(jì)依然不景氣，短期內(nèi)商品市場(chǎng)依然難有起色。
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中國(guó)人民銀行2月12日公布數(shù)據(jù)顯示，2009年1月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為49.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.79%，增幅比上年末高0.97個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為16.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.68%，增幅比上年末低2.38個(gè)百分點(diǎn)；市場(chǎng)貨幣流通量(M0)余額為4.11萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.02%。
“數(shù)據(jù)”對(duì)市場(chǎng)影響有限 SMM 上海有色金屬網(wǎng)
“1月份信貸規(guī)模數(shù)據(jù)對(duì)于期貨市場(chǎng)影響不大，”新湖期貨研究員葉燕武指出，一方面因?yàn)樾刨J規(guī)模大增是預(yù)料中的事，另一方面，貸款超預(yù)期增加主要是11月初政府4萬(wàn)億投資計(jì)劃，以基建項(xiàng)目貸款為主的政策效果的顯現(xiàn)。由于新增的貸款里邊進(jìn)入期貨市場(chǎng)甚至股票市場(chǎng)的數(shù)量有限，因此就近期來(lái)說(shuō)，政策支撐以及對(duì)于供需面的預(yù)期仍是國(guó)內(nèi)商品價(jià)格走勢(shì)的決定因素。
自08年11月以來(lái)，信貸增速迅速提高。11月新增信貸4,770億元，12月達(dá)到7,718億元，而09年1月信貸增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，當(dāng)月人民幣貸款增加1.62萬(wàn)億元。銀河期貨研究員蔣東義指出，由于央行貨幣政策趨于寬松，下半年國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)或許面臨信貸過(guò)快擴(kuò)張引發(fā)的流動(dòng)性過(guò)剩，以及秋糧減產(chǎn)引起的第二輪炒作題材。不過(guò)，1月份數(shù)據(jù)顯示M2供應(yīng)多增長(zhǎng)快，而M1僅為6.68%，處于歷史低部，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)仍然非常不活躍�！艾F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)就好像吃一劑興奮劑，過(guò)兩月興奮很快就過(guò)去�！彼缡钦f(shuō)。
商品短期難有起色
事實(shí)上，央行所公布的數(shù)據(jù)背后也暗示著市場(chǎng)的悲觀。從信貸結(jié)構(gòu)看，在1月新增人民幣貸款中占大頭的是非金融性公司及其他部門貸款，共增加1.5萬(wàn)億元，其中，票據(jù)融資增加6,239億元，中長(zhǎng)期貸款增加5,229億元。由于信貸主要流向政府推動(dòng)的投資，而且貸款在銀行間市場(chǎng)比較多，這顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)要比預(yù)想的差。而大宗商品需求回暖之日也更加漫長(zhǎng)。 有色金屬現(xiàn)貨行情SMM.cn
以銅為例，銀河期貨車紅云認(rèn)為，人民幣貸款增速驚人，凸顯各金融機(jī)構(gòu)趁央行放松信貸之機(jī)、年初突擊放貸的強(qiáng)烈意愿，而市場(chǎng)對(duì)中國(guó)會(huì)提前復(fù)蘇的預(yù)測(cè)又給銅價(jià)提供了支撐。但是，“貨幣和財(cái)政政策的作用有滯后性，至少要在3到6個(gè)月后才能體現(xiàn)出來(lái)。在歐美國(guó)家仍陷衰退泥潭、中國(guó)仍在積極保八的情況下，銅價(jià)難有持續(xù)上漲動(dòng)力。”
“商品市場(chǎng)總體看還是處于熊市當(dāng)中，”蔣東義對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，國(guó)內(nèi)商品和國(guó)際市場(chǎng)關(guān)系較為密切，目前國(guó)際上不僅經(jīng)濟(jì)惡化，而且信貸市場(chǎng)還幾乎處于癱瘓當(dāng)中。雖然國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)有一些拉動(dòng)，但國(guó)內(nèi)信貸的增長(zhǎng)對(duì)商品拉動(dòng)不大，供過(guò)于求比較明顯。
